1) Los Costos por Faltantes a) Se Clasifican en costos de oportunidad y costos de conservación. b) Aumentan cuando el capital de trabajo aumenta. c) Disminuyen cuando el capital de trabajo aumenta. d) Aumentan cuando suben los costos de almacenamiento de inventarios. 2) Para el calculo de flujos de fondos incrementales se deben considerar a) Los requerimientos de Activos Fijos, los costos hundidos y los costos de oportunidad. b) Las variaciones en el capital de trabajo y los efectos colaterales c) Los costos de oportunidad y los requerimientos de activos fijos. d) B y C son correctas 3) Una empresa toma acciones para diferir el pago de sus deudas comerciales a) El ciclo de efectivo disminuye porque se alarga el periodo de cuentas por pagar. b) El ciclo de efectivo se vuelve negativo. c) El ciclo de efectivo aumenta porque se alarga el periodo de cuentas por cobrar. d) El ciclo de efectivo no se altera porque el diferimiento de los pagos siempre se compensa con disminuciones del ciclo operativo. 4) Se produce un origen en efectivo cuando a) Aumenta una cuenta del pasivo o disminuye una cuenta del PN b) Disminuye una cuenta del activo o aumenta una cuenta del pasivo o PN. c) Disminuye una cuenta del activo d) A y C son Correctas 5) Si una empresa opta por mantener una politica financiera de corto plazo restrictiva, ¿Cuál de las siguientes acciones va a llevar a cabo? a) Dar mayor plazo de pago a sus clientes para poder cobrar un precio mas alto. b) Mantener una gran cantidad de su activo en efectivo y equivalentes. c) No tener grandes cantidades de inventario en stock. d) Brindar un servicio más rápido y dinámico a sus clientes. 6) El criterio de decisión de la Tasa Interna de Retorno Incremental se utiliza para animorar cual de las siguientes limitaciones del criterio original a) La Falta de distinción entre endeudamiento e Inversión b) La inexistencia de la TIR. c) El supuesto de reinversión de fondos a una misma tasa. d) Proyectos mutuamente excluyentes. 7) Si consideramos una empresa manufacturera, el ciclo operativo es el periodo que necesita para: a) Vender los productos y cobrar las ventas. b) Cobrar las ventas desde el momento en que se pagó la mercadería c) Comprar el inventario, vender los productos y cobrar las ventas. d) Comprar el inventario y pagarlo. 8) Para calcular el capital cashflow de una empresa los impuestos deben ser calculados sobre: a) EBIT b) EBITDA c) Resultado Bruto d) EBT 9) Una empresa tiene una proporción de deuda de Equity de 40% y una beta de la firma de 1,9. Si debido a un cambio de estrategia la empresa decide modificar su estructura de financiamiento y pasa a tener una relación deuda a equity de 30%, la beta baja la nueva estructura será: a) Menor porque la empresa contrajo más deuda. b) Mayor porque la nueva estructura es más riesgosa. c) Menor porque al disminuir la deuda disminuye el riesgo. d) No sufre modificaciones porque los cambios en la estructura de financiamiento no afectan la beta de la firma. 10) La teoría de contratos afirma que las acciones implican una relación contractual por la cual se genera una relación "Principal-Agente" en la que ambos intereses siempre están alineados. a) Verdadero b) Falso 11) La implementación de mecanismos como el Tablero de Comando (Balance Scorecard) en una firma puede ser analizado como un costo de agencia a) Verdadero b) Falso 12) Bajo la óptica de las finanzas corporativas, el objetivo de una empresa es maximizar el beneficio de la firma. a) Falso b) Verdadero 13) La emisión de un bono por parte de una empresa forma parte de las decisiones de inversión que tiene manejar el CFO (gerente financiero). a) Verdadero b) Falso 14) Para generar valor, un CFO (gerente financiero) debe tomar decisiones de inversión en activos que generen más flujo que lo que cuestan. a) Falso b) Verdadero 15) Los problemas de agencia son la manifestación de que no hay alineación de objetivos entre el Principal y el Agente, y los costos de agencia aparecen para intentar mitigarlos. a) Verdadero b) Falso 16) Las decisiones de inversión están relacionadas con el lado derecho de un estado de situación patrimonial (balance general). a) FALSO b) Verdadero 17) Los accionistas, como aportantes del capital de una empresa, tienen un derecho por sobre los flujos de la empresa que está por encima de los acreedores. a) Verdadero b) Falso 18) El mercado secundario es el lugar en donde las entidades deficitarias buscan financiamiento de las unidades superavitarias. a) Verdadero b) FALSO 19) Cuando analizamos la estructura de capital de una empresa, básicamente nos referimos al financiamiento de las decisiones de corto plazo. a) FALSO b) Verdadero 20) Para calcular el Capital de Trabajo Neto, debemos sustraerle al Activo Corriente todo el Pasivo Corriente, incluyendo Deuda Financiera de Corto Plazo. a) FALSO b) VERDADERO 21) Una empresa registró ventas por $6.550.000 con un costo del 80%; tiene una deuda de $750.000 por la que paga un 9% de interés anual, la tasa impositiva es del 35%; compró activos fijos por $897.500; las amortizaciones del período fueron $497.500 y desinvertido en capital de trabajo $217.250; emitió deuda financiera por $158.326; pagó dividendos por $464.880 y emitió acciones por 5.054. Entonces, el FCA es $369.000; el FCD es ($90.826) y el FCE de $459.826. a) Verdadero b) Falso 22) Si el Resultado Neto del Ejercicio de una firma es de $30.000, la tasa de distribución de dividendos fue del 40%, se emitieron $10.000 en acciones y se rescataron $5000; entonces el FCE para el período fue de $17.000. a) Verdadero b) Falso 23) Si el FCA de una firma es de $40.000 y si se abonaron $2.000 en concepto de intereses y la empresa no tuvo ninguna variación en la Deuda Financiera. Entonces, el FCE es de $38.000. a) Verdadero b) Falso 24) La única diferencia entre el Estado de Flujo de Efectivo Contable y el Modelo de Flujos de Caja se da en cómo está presentada la información. a) Verdadero b) Falso 25) El Flujo Efectivo Operativo (o Flujo de Caja Operativo) parte del supuesto de que todas las ventas han sido cobradas. a) Verdadero b) Falso 26) Si partimos del Resultado Neto, para calcular el FEO necesitamos sumar los intereses pagados debido a que no han sido una suma de dinero erogada por la empresa. a) Falso b) Verdadero 27) Si partimos del Resultado Neto, para calcular el FEO necesitamos restar las amortizaciones, dado que no han sido una suma de dinero erogada por la empresa. a) Falso b) Verdadero 28) El cálculo del Flujo de Inversión en Activos Fijos Brutos implica ver la diferencia entre el stock de Activo No Corriente Final y el Inicial, y sumar las amortizaciones. a) VERDADERO b) Falso 29) Una firma presenta la siguiente información: Ventas $250.000; Dividendos en efectivo $5.000; Costo de ventas $150.000; Gastos de Administración $10.000; Amortizaciones $10.000; Intereses $20.000; Compra de equipo de producción (inversión de capital) $5.000. Y se sabe que no hay cambios en el capital de trabajo y la tasa de impuesto a las ganancias es del 35%. Entonces, el Resultado Neto del Ejercicio fue de $42.000, y el Flujo Efectivo Operativo fue de $72.000. a) Falso b) Verdadero 30) Si el rendimiento esperado de las acciones de XCorp Ltd es 9%, y las de Trafalgar Corp. 25%, ¿cuál sería el rendimiento esperado de un portafolio compuesto por 25% de XCorp y 75% de Trafalgar? a) 30% b) 21% c) 41% d) 11% 31) Si el coeficiente de correlación entre las acciones de XCorp y las de Trafalgar es de 0,4, el desvío de XCorp es de 10% y el de Trafalgar es de 15%, ¿cuál es la covarianza entre XCorp y Trafalgar? a) 0,005 b) 0,006 c) 0,007 d) 0,008 32) ¿Qué implicancias genera el supuesto de aversión al riesgo al momento de estudiar el comportamiento de un inversor? a) Qué exigirá un rendimiento adicional para invertir en activos riesgosos. b) No exigirá un rendimiento adicional para invertir en activos riesgosos. c) Qué no exige un rendimiento adicional para invertir en activos riesgosos. 33) ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe mejor a la frontera de posibilidades de inversión, también llamada Conjunto factible o eficiente por Stephen Ross? a) Representa todas las posibles carteras que pueden construirse de forma eficiente, combinando los activos riesgosos bajo análisis, analizando el retorno esperado y el desvío estándar. b) No Representa todas las posibles carteras que pueden construirse de forma eficiente, combinando los activos riesgosos bajo análisis, analizando el retorno esperado y el desvío estándar. 34) ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe al concepto de covarianza entre dos activos? a) No Mide el grado de variación conjunta entre dos activos. b) La de variación conjunta entre dos activos se puede exigir c) Mide el grado de variación conjunta entre dos activos. 35) Si el precio de un bono cupón cero es de USD95 y devuelve dentro de un año USD100, ¿cuál es su rendimiento? a) rf=5,26% b) rf=7,26% c) rf=8,26% 36) Si se conformara una cartera con tres activos riesgosos, ¿cuántos términos de covarianzas formarían parte de la varianza de dicha cartera? a) 5 b) 6 c) 7 d) 8 37) Combinando dos activos riesgosos, ¿cuál debería ser el valor del coeficiente de correlación entre ambos activos para que, mediante la frontera de posibilidades de inversión, se pueda construir una cartera libre de riesgo teórica? a) 1 b) 0 c) -1 38) ¿Cuál de las siguientes afirmaciones puede ser identificada como un factor riesgo no diversificable o sistemático? a) Un incremento en las tasas de interés en los EE.UU. b) Lo precios del petróleo disminuyen inesperadamente c) Se rompe una cisterna petrolera, lo que causa un gran derrame de petróleo d) Un fabricante pierde un pleito multimillonario relacionado con su responsabilidad civil sobre un producto. 39) El costo promedio ponderado del capital (WACC) representa siempre cuanto le exigen los accionistas por cada peso invertido por ellos en la firma. a) Verdadero b) Falso 40) La tasa libre de riesgo es de 3%, el rendimiento del portafolio de mercado es 15%, el rendimiento de la deuda financiera de una empresa es de 10%, las acciones tienen un beta de 0,95 y la firma tiene un ratio D/E de 0,5. Ante la ausencia de impuestos, el WACC de la empresa será 7,71%. a) Verdadero b) Falso 41) Basándose en la teoría de Modigliani y Miller, "Sin impuestos", el valor de una empresa se mantiene constante. A medida que se va incrementando el ratio D/E, el rendimiento de la deuda (Kd) comienza subir, manteniendo constante la tasa de corte, que es el costo promedio ponderado del capital (WACC). a) Falso b) Verdadero 42) El rol de los administradores debe ser maximizar el valor para los accionistas: eso implica que el valor de la empresa es secundario. a) Verdadero b) Falso 43) Del primer trabajo de Modigliani y Miller (también conocido como "sin impuestos"), se puede desprender que analizar el ratio Deuda/Equity (D/E) para estudiar el valor de una empresa es irrelevante. a) Verdadero b) Falso 44) El costo promedio ponderado del capital (WACC) puede ser igual al costo de la deuda (Kd) siempre y cuando una empresa se financie 100% con acreedores. a) Falso b) Verdadero 45) Tomar deuda es beneficioso porque el rendimiento exigido por la deuda (Kd) es menor al costo del capital propio (Ke) y genera un escudo fiscal. Por ende, es siempre recomendable ir incrementando el apalancamiento de una empresa. a) Falso b) Verdadero 46) El costo promedio ponderado del capital (WACC) puede ser igual al costo del capital propio (Ke), siempre y cuando una empresa se financie 100% con accionistas. a) Verdadero b) Falso 47) Si el ratio D/E de una firma es 0,9, supone que el peso de la deuda sobre el total de la estructura de capital es de 90%. a) Falso b) Verdadero 48) El Beta de las acciones de una empresa, que tiene un ratio D/E de 0,7, es de 1,02. El rendimiento de la Deuda es de 9%. El rendimiento del portafolio de mercado es de 15%, la tasa libre de riesgo rinde 3%. Asumiendo que no hay impuestos, si esta empresa decidiera elevar su ratio D/E a 1, entonces el nuevo WACC de la firma será de 13,2%. a) Verdadero b) Falso 49) Coeficiente Lineal Positiva Perfecta a) P=1 b) P=0 c) P>1 d) P<1 50) Coeficiente lineal Positiva Imperfecta a) 0<P<1 b) P=-1 c) P=0 d) -1<P<0 51) “Una cartera no diversificada con un beta de 2 es menos del doble de arriesgada que la cartera de mercado” a) Falso b) Verdadero 52) “Una cartera bien diversificada con un beta de 2 es el doble de arriesgada que la cartera de mercado” a) Verdadero b) Falso 53) “Una cartera bien diversificada con un beta de 2 es el doble de arriesgada que la cartera de mercado” a) Falso b) Verdadero 54) Si las acciones estuvieran perfecta y positivamente correlacionadas no habría efecto diversificación” a) Verdadero b) Falso 55) “Los inversores prefieren empresas diversificadas porque son menos arriesgadas” a) Falso b) Verdadero

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